这几年，半导体几乎成了全民话题。开车的人关心：车里芯片够不够？买手机的人吐槽：处理器性能又被“虚标”了吗？连普通投资者也在讨论“芯片股是不是风口”。一个过去只在实验室和工厂里被工程师们反复念叨的行业，如今成了新闻头条上的常客。
问题来了：这么火的半导体，热度还能维持多久？会不会像当年新能源车、互联网一样，先是人人追捧，然后进入冷静期？如果说石油是20世纪的“业血液，那么半导体就是21世纪的科技骨骼。智能手机、笔记本这些大家天天用的设备不必多说。现在火热的电动车，一辆车动辄需要上千颗芯片；更不用提 AI 大模型，它背后吞噬的 GPU 让黄仁勋直接登上“AI教父”的宝座。
再看看工业、医疗、航空航天，哪一行不需要芯片？没有它，今天的世界立刻停摆。它之所以火，不是靠炒作，而是因为它无可替代。半导体能不能继续火，很大程度上要看技术这条主线能走多远。摩尔定律已经走到了 2nm 甚至 1.4nm 的门槛，每缩小一代线宽，都要花费几十亿美元，甚至上百亿的研发投入。
一台最先进的光刻机，价格能买下十几架大飞机，这个门槛不是一般公司能迈过的。但技术瓶颈不等于行业冷却。逻辑芯片的制程在逼近极限，但新材料、新架构在不断冒头。比如碳化硅（SiC）、氮化镓（GaN）正在改写电力电子的格局；Chiplet、3D 封装正在突破传统摩尔定律的桎梏。技术的每一次突破，都会再给行业添一把火。所以可以说，半导体的热度并不会被摩尔定律失效熄灭，而是会转向新的技术路径继续燃烧。另一个决定热度的因素是需求。如今的应用场景比十年前复杂得多。电动车是一个典型案例。
十年前我们讨论芯片，基本还停留在手机和电脑上。今天呢？一辆电动车的芯片数量是燃油车的几倍，功率半导体的市场空间直线上升。再看看 AI，大模型训练对算力的渴望是“无底洞”。如果没有 GPU、NPU 的支撑，ChatGPT 之类的应用根本跑不起来。可以说，AI 不是让半导体锦上添花，而是把它重新点燃了一遍。需求不会消失，反而会在新的场景里不断迭代。这意味着半导体的“火”，并不是靠资本炒作出来的，而是被应用端的真实需求一再加柴添薪。
除了技术和需求，还有一个不可忽视的现实——半导体已经卷入大国博弈。美国对中国的出口管制、欧洲设立“芯片法案”、印度大举补贴半导体投资……这一切都说明，芯片不再只是一个产业，而是一种战略资源。
这种局面有个有趣的现象：哪怕市场暂时遇冷，政府的投入和国际竞争也会让半导体保持“高热”。毕竟，这不仅是钱的问题，更是安全、地位和未来的问题。说了这么多火热的一面，也必须冷静一下。半导体不是金矿，不是所有人进去都能淘到金子。存储芯片就是一个前车之鉴，市场周期一波又一波，2022 年跌到谷底，行业巨头亏得一塌糊涂。
资本热潮下，一些公司盲目上马项目，结果过剩、内卷，最后只能被淘汰。未来几年，半导体的热度会逐渐分化。高端制程和 AI 芯片依旧会炙手可热，但部分中低端产品可能陷入价格战泥潭。新材料和特种芯片或许会悄然崛起，但并不是所有人都有机会分到蛋糕。半导体不会凉，它会火很久，但从热点回归为常态，这是它注定的归宿。